블랙잭이란|블랙잭 시스템 배팅
NO.1: 블랙잭 a 숫자
NO.2: 블랙잭 더블다운
NO.3: 블랙잭 룰
NO.4: 블랙잭 배팅법
NO.5: 블랙잭 스플릿
NO.6: 블랙잭 시스템 배팅
NO.7: 블랙잭 용어
NO.8: 블랙잭 전략
NO.9: 블랙잭 족보
NO.10: 블랙잭 히트
진양곤 HLB 의장이 주주간담회에서 발언을 하고 있다 / 사진=주샛별 기자 HLB는 63개에 달하는 계열사를 거느리고 있다.문어발식 확장에도 불구하고 본업인 제약바이오 사업에서 결실을 맺은 적은 없다.현재까지 신약을 창출한 경험이 전무하다는 의미다.
HLB는 그럼에도 '선택과 집중'이 아닌 계열사를 늘리는 데 집중했다.이는 이재명 정부가 추진하는 '코리아 디스카운트'를 해소하겠다는 방향성과도 역행한다는 비판이다.실제 이 대통령은 불투명한 기업지배구조를 코리아 디스카운트의 고질적 원인으로 꼽으면서 지배구조의 투명성을 요구하고 있다.HLB가 쇄신을 위해 불필요한 다수의 계열사를 정리하고 몸집 줄이기를 선택해야 한다는 지적이다.
순환출자로 지배력 강화…'계열사 부실 전이' 위험
8일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 HLB는 상반기 기준 계열사 63개를 거느리고 있다.특히 계열사 간 상호출자 및 순환출자 등을 맺으면서 지분이 복잡하게 얽힌 상태다.실제 코리아 디스카운트가 이러한 '문어발식 확장'에서 비롯된다는 점은 이미 잘 알려져 있다.
HLB는 6월 말 기준 계열사인 HLB생명과학의 지분 16.98%를 확보했다.같은 기간 HLB생명과학은 HLB의 지분 0.85%를 들고 있는 '상호출자' 관계다.이 밖에 생명과학은 HLB셀의 지분도 99.3%를 보유하고 있으며 HLB셀은 모회사인 HLB의 주식 0.56%를 들고 있는 만큼 세 기업만 놓고 봐도 '순환출자'를 구성하고 있다.
한국거래소는 이날 <블로터>와의 통화에서 "HLB → HLB생명과학 → HLB셀 → HLB의 고리형 순환구조로 돌아와서 순환출자(Cross-Shareholding)를 맺고 있는 것이 맞다"며 "상호출자의 경우 2자간 순환에 그치기 때문"이라고 말했다.이어 "순환출자는 계열사들 서로의 지분이 꼬리표처럼 얽혀 있는 방식으로 소수의 지분을 가진 지배주주가 적은 지분만으로도 그룹 전체를 기형적으로 지배하는 의결권을 창출한다"고 덧붙였다.
문제는 이같은 순환구조의 최대 리스크는 한 계열사의 부실이 연쇄적으로 다른 계열사로 전이되는 위험을 수반한다는 점이다.실제 진양곤 의장의 HLB 지분율은 7.13%에 불과하다.그럼에도 HLB는 HLB생명과학 지분 16.98%를 보유한 최대주주이며,
블랙잭이란HLB생명과학은 다시 HLB셀 지분 99.3%를 확보하고 있다.이 밖에 HLB제약이 HLB이노베이션의 주식을 보유하고 있다.HLB이노베이션은 HLB파나진,
블랙잭이란HLB파나진은 HLB제넥스·HLB펩의 지분을 각각 소유하고 있다.
복잡한 순환출자 관계 등은 소수주주의 이익을 해치는 요인으로 꼽히며 코리아 디스카운트를 형성하는 원인이 된다.HLB 관계자는 "지배구조 강화를 위해 의도적으로 순환출자 구조를 맺은 것은 아니며 기업의 인수합병(M&A) 과정에서 이러한 지분 구조를 갖게 됐다"고 말했다.
상장사 10곳 중 9곳 영업적자…코리아 디스카운트 우려
그간 이재명 대통령은 "불투명한 기업지배구조는 '코리아 디스카운트'의 고질적 원인으로,
블랙잭이란기업지배구조의 투명성을 높이겠다"고 밝혀왔다.그러면서 자본시장의 개선 과제로 '부실 상장사' 정리 등을 지목했다.실제 HLB는 올해 2분기 기준 10개 상장사 중 HLB제넥스를 제외한 9개의 상장사가 모두 영업적자를 냈다.
올해 기준 자산 총액 12조원 이상인 상호출자제한기업집단이 아니라면 순환출자를 맺는 것이 불법은 아니다.HLB 측은 회사의 자산 총액은 약 1조원대 수준이라고 설명했다.다만 국내 증시의 저평가 해소 및 지배구조 선진화를 위해 개선이 필요하다는 분석이다.궁극적으로 증시의 저평가를 심화시키는 원흉이라는 지적에서 벗어나기 위해서다.
실제 순환출자 구조는 적은 자본으로도 그룹 전체를 지배할 수 있게 만든다.이로 인한 대주주의 사익 편취 및 경영 투명성 저하 등이 주요 문제점으로 지목되는 이유다.순환출자를 통해 계열사들이 서로의 지분을 연쇄적으로 보유하면서 지배력을 강화할 수 있다.예를 들면 대주주가 한 자릿수 지분만 보유하더라도 계열사들의 우호지분 등을 활용해 의결권에서 영향력을 발휘하기 쉽다.결과적으로 소수주주 권익 측면에서 꾸준히 문제점으로 제기돼 왔다.특히 외국인 및 기관투자자들은 이러한 지배구조의 불투명성과 최대주주에게 집중된 의사결정 위험성을 감안해 국내 증시 전반에 할인율을 적용하고 있다는 지적이다.
정부의 상법개정안 역시 이같은 낙후된 거버넌스가 국내 기업들의 가치평가를 압박할 수 있다는 취지에서 발의됐다.이 대통령이 국내 기업의 저평가를 막고 지배구조 선진화를 이루는 데 방점을 찍겠다고 밝힌 이유다.
HLB 관계자는 "향후 신약 성과가 나오면 순환출자 구조를 없애기 위해 사업 재편 작업을 추진할 계획"이라고 말했다.
The 100% privacy-safe noise & occupancy solution
